相聚资本梁辉:破位不改市场格局,“疯牛”变“结构牛”
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相聚资本梁辉:破位不改市场格局,“疯牛”变“结构牛”

2019年3月1日至今,市场呈先涨后跌,综合看A股小幅上涨,港股平盘,市场情绪有所回落。本月沪指一度冲过3100点,万得全A总成交额高点也进一步攀升到1.17万亿元,但由于监管对于场外配资监管的加强和市场化看空报告的出现,伴随着成交额的回落,市场走势也有所转弱。

从具体行业来看,非银因为前期涨幅较大叠加监管因素月内表现最弱,计算机和农林牧渔则继续前期的强势上涨,围绕地产销售、竣工改善预期的地产、轻工、建材行业也表现较好,医药和食品饮料行业在外资助力下呈现不错的补涨态势。而按市值大小划分来看,小市值为代表的中证1000表现显著好于整体,而以大市值为代表的上证50表现偏弱,体现市场大幅上涨后的情绪扩散。此外,不同于1、2月份北上资金的持续净流入,3月份则是有进有出,25日单日净流出额甚至达到历史第二高的108亿元。

那么,究竟是什么引起的呢?相聚资本分析师认为主要存在四方面因素:

市场从2月快速反弹进入3月震荡,主要原因是国内监管的强化和海外波动的加大。

首先,国内金融监管加强,对于场外配资监管多次表态,以及非银龙头公司的看空报告都对市场情绪造成一定打压。

第二,2月份社融数据低于预期,淡化市场对于流动性大幅宽松的预期。

第三,美国、欧洲的PMI进一步下滑,美债的期限利差出现倒挂,加剧市场对于全球经济衰退的担忧,而美股的调整也强化北上资金的流出。

第四,市场赚钱效应的走弱,对于新增资金入场也造成一定负面影响。

以上因素共同作用,促成市场先涨后跌。

相聚资本总经理梁辉指出,随着“疯牛”行情的告一段落,A股的上涨和资金流入难以形成共振,海外的不确定性也在增加,市场短期存在一定调整风险,但考虑到国内的经济托底政策、全球流动性宽松的背景以及相比于全球市场仍偏低的估值水平,市场调整空间并不大,综合看我们预计A股走势将进入震荡。

从市场走势来看,由于目前经济刺激政策并没有很强,海外经济仍处回落趋势,后续国内经济复苏仍存一定不确定性。“我们认为经济周期相关性不高、内在成长强、竞争力突出、行业空间大的的优质公司表现将更为确定,而市场调整也将提供更好的买入机会。” 相聚资本梁辉如是说。

关于梁辉:

梁辉

相聚资本总经理、投资总监

清华大学经管学院本科、硕士

梁辉在资本市场从业17年, 先后四次荣获金牛基金经理奖,期间有13年时间处于行业前25%的水平。2014年赢得国内前三位的保险公司的委托投资管理资格,全国只有4个基金经理获此资格。相聚旗下的芒格一期产品, 2015年12月成立至今年化收益高达17%, 绝对收益60%, 超越同期指数70%, 最难得的是每年都获取了正收益.为投资人创造了不菲的投资回报。

责编:cnhan

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